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广发期货精准加空浮盈超8亿的神秘人是谁

字号+作者:阿尔法工场 来源: 2016-01-13 20:06 我要评论() 收藏成功收藏本文

虽然熔断已被暂停,但是仍不能挽回A股的下跌趋势。11日,A股市场再次大跌,沪指3000点保卫战即将打响。而就在本轮大跌之前,广发期货席位却大幅异动。'...

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虽然熔断已被暂停,但是仍不能挽回A股的下跌趋势。11日,A股市场再次大跌,沪指3000点保卫战即将打响。

而就在本轮大跌之前,广发期货席位却大幅异动。

数据显示,2015年12月29日,广发席位IF和IC主力合约分别增加空单1456手和1504手;12月30日,广发期货席位再次增加空单860手和208手。

至12月31日,广发期货在IF1601和IC1601合约上的空单数量从28日的2048手、301手,骤然增加至4339手和2017手。相比之下,IH主力合约持仓则相对稳定。

需要指出的是,自2015年9月中金所“新规”实施以来,单一期货公司的空单持仓已从2万手下降至2000手左右,广发期货席位此次精准“押空”,亦显得十分扎眼。

按照1月11日的结算价粗略估算,广发期货29日、30日集中加仓的4028手空单,合计盈利已超过8亿元。

对此,广发期货一位高管向21世纪经济报道记者表示,“涉及投资者信息的隔离,公司有保密义务”。

有意思的是,广发期货在2015年底时的期指操作思路仍以多头为主。如公司12月29日期指早报指出,“B股大跌导致A股出现趋势性下跌的概率较小,预计短线继续下跌空间有限”。

“神秘人”精准加空

2015年12月29日,广发期货席位在IF1601、IC1601分别增加空单1456手、1504手,当日合计新增空单2960手。

12月30日,广发期货席位空单数量继续增加,IF1601、IC1601合约空单分别增仓860手、208手。截至31日,广发期货席位在IF1601和IC1601合约上的空单数量已达到4339手和2017手。

猴年开市,股指遭遇“开门黑”,并迅速进入暴跌模式。1月4日午13:33时,A股首次触发7%熔断阈值,临时停止交易至收盘。当日,广发期货在IF1601合约上的空单小幅减少237手。

1月5日,A股市场小幅反弹,广发期货席位再次增持IF1601合约空单438手。

1月7日,沪深300(3215.710, 23.26, 0.73%)指数开盘暴跌,接连触及5%和7%两档阈值,全天有效交易时间仅有14分钟。

1月11日,广发期货席位再次减持683手IF1601空单,196手IC1601空单。

从暴跌前的集中加仓空单,到1月5日的逢高放空,再到11日的集中平仓离场,广发期货席位近期操作可谓“精准”。

而上述的一系列“神操作”首先要解决中金所限仓的障碍。自2015年9月,中金所发布期指“新规”以来,投资者在期指单个产品、单日开仓交易量超过10手,便会构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。

不受上述限制的仅有套期保值交易,但是目前机构进行套保交易,仍需通过期货公司向中金所申请套保编码、套保额度,并必须具备相应的股票现货头寸。

“虽然没有明确规定,但是实际操作中的现货头寸必须由成分股,或相应的ETF组成”,郑州某期货营业部经理指出,从近期营业部客户的套保申请来看,股市向好时,套保额度会比较容易申请,但是当指数下跌时,中金所审批套保的速度也会很慢。

另一位郑州的期货公司人士则指出,一般券商都会将部分自营盘,放在旗下的期货公司,用于对冲其股票现货的风险。

按照目前期指套保盘10%的保证金标准计算,广发期货席位仅29日新增的2960手空单,便需要保证金近4亿元。

如若按照非套保盘40%的保证金标准计算,其所需动用的保证金则高达15.37亿元。考虑到风控的因素,其实际投入资金规模会更高一些。

既具备强横的资金实力,又避开交易所苛刻的开仓限制,同时还能够做出精准的判断,上述空单的“神秘主人”显然非寻常投资者和机构。

浮盈或超8亿

受益于近期指数的大幅下挫,广发期货席位节前的“精准”加仓无疑获利颇丰,但是其并未迅速离场。

直至11日,广发期货席位才出现集中平仓的情况,这一定程度上也增强了神秘空单为套保盘的可能。

需要指出是,若上述神秘空单来自券商套保盘,那么其股票现货同样难以避免暴跌带来的损失,最理想的结局不过是做到盈亏平衡。

前述营业部经理便指出,“由于期指成交持仓规模下降,目前多家券商在其期货子公司的自营盘规模缩水”,若此次新增的空单为套保盘,那么也不一定能够完全覆盖其股票现货的风险。

甚至在熔断期间,当个股跌幅高于指数跌幅时,股票现货的亏损还会高于期指盈利的可能。除了来自疑似套保盘的限制外,不断降低的结算价也有利于广发期货席位空单盈利空间的扩大。

从期指的结算价来看,虽然1月8日现指和期指均呈现一定反弹,但是8日较7日暴跌时的期指结算价反而更低。数据显示,1月7日IF1601结算价为3357.4点,8日的结算价为3336.4点。这或与熔断期间,期指较少的成交量有关。

与股票市场不同,期货市场的结算价重要程度高于收盘价。按照中金所规定的结算价计算方法,“合约当日最后一笔成交距开盘时间不足相应时段的,则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。”

中金所8日晚间亦通过官方微信号指出,“在1月7日,沪深300股指期货主力合约的收盘价为3245.2点。而按照每日结算价计算规则,当日全天交易只有13分钟,不足1小时,则结算价以这13分钟内的所有成交价格按照成交量加权计算,得出的结算价为3357.4点。”

由于7日期指开盘即下跌,并迅速触及熔断阈值,当天交易时间较短,使得收盘价一定程度上失真。相比之下,8日期指全天交易,期指价格未出现极端情况,其当日结算价反而要低于7日暴跌时。

这也意味着,广发期货席位新增的空单8日选择不平仓,其盈利幅度反而更大。而行情也朝着其有利的方向发展,11日沪深两市再次大跌,IF1601和IC1601合约跌幅分别高达5.53%和7.98%。

按照广发期货席位2015年12月29日和30日,以及1月11日的结算价粗略估算,广发期货在29日加仓的2960手空单盈利达6.17亿元,而30日加仓的1068手空单盈利也达到1.88亿元,合计超过8亿元。

持仓规模受限

虽然广发期货席位的“神秘人”,在短短6个交易日里浮盈便超过8亿元,但是由于期指目前成交、持仓规模均无法同“股灾”前相比,所以此役的盈利并不算高。

2015年7月,A股保卫战期间,中信期货席位也曾有3万手神秘多单出没,并在短短两个交易日内平仓出局,仅在IF1507合约上的盈利便高达30亿元(详见本报2015年7月10日05版《3万手多单一日游 中信期货席位获利数十亿》)。

自中金所2015年9月打出限仓、提高保证金的组合拳以来,沪深300期指的日成交量从最高峰时的288万手,下降至如今的不足2万手。

被称为“空军一号”的中信期货,在期指主力合约上的空单持仓量也从高峰时的2万手,下降至目前的2000手左右。

也正是因为总体持仓规模的下降,使得广发期货节前增加的4028手空单分外显眼。不过,毕竟由于持仓总规模相对有限,所以盈利的绝对金额无法同中信期货那3万手多单相比。

值得注意的是,由于国内期指已被套上多重“枷锁”,对于基金等机构来说,目前也失去了主要的风险对冲工具。1月7日开盘后,指数接连触发5%和7%两档阀值,亦与机构急于抛售股票现货不无关系。

反观很少有人关注的新加坡富时A50期指,近期则一定程度上起到了引领A股的作用。

1月5日A股收盘后,A50期指一度上涨逾3%,1月6日A股出现小幅反弹;1月7日晚间,中金所、上交所、深交所发布暂停实施熔断制度的通知,当日晚间A50期指大幅反弹,1月8日,国内沪深300现指反弹2.04%。

此外,由于国内期指市场萎靡,此前市场亦传言,有部分投资者转道新加坡市场,通过做空A50期指来对冲国内股票现货的风险。

但是,由于5万美元的外汇额度限制,大额资金难以出境,所以新加坡市场也流行起了配资交易。对此,一位上海期货公司的高层告诉记者,“公司曾发动客户到公司的境外子公司去开户,只是最终开户者寥寥。”

而郑州的一位期指投资者则表示,“是有场外配资,但是我没有参与。”

从A50期指相关数据亦可看出,自2015年10月触底后,11月、12月持仓量亦出现较大幅度增长。其中,2015年12月的持仓量已基本恢复到“股灾”期间的水平。

来源:21世纪经济报道  作者:董鹏

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